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長江商報 > 華潤雙鶴溢價近20億收購加碼布局 密集運作助推凈利增長負債率穩定

華潤雙鶴溢價近20億收購加碼布局 密集運作助推凈利增長負債率穩定

2024-02-27 08:09:40 來源:長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

央企醫藥企業整合再添一例。

2月23日晚間,央企華潤集團旗下的化藥上市平臺華潤雙鶴(600062.SH)宣布,擬支付現金31.15億元收購華潤紫竹藥業有限公司(以下簡稱“華潤紫竹”或“標的公司”)100%股權。

本次交易,標的公司估值增值接近20億元,而標的公司經營的是仿制藥,合理嗎?華潤雙鶴在公告中稱,物有所值,標的公司在行業中處于優勢地位,經營能力持續向好,2023年前8個月,其盈利2.82億元。

華潤雙鶴稱,本次收購,是華潤集團化藥板塊業務整合的重要舉措,將豐富公司在?祁I域的產品線。

長江商報記者發現,近年來,華潤雙鶴動作頻頻,2022年以來,公司相繼將浙江湃肽、神舟生物、天東制藥、天安藥業等收入囊中。

借助并購標的貢獻,華潤雙鶴經營業績保持了增長。2022年及2023年前三季度,公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)均為兩位數增長。

獲大股東優質資產注入

華潤雙鶴又收購資產,這一次收購的,是關聯方資產。

根據公告,華潤雙鶴擬支付現金約31.15億元收購北京醫藥集團有限責任公司(以下簡稱“北藥集團”)持有的華潤紫竹100%股權。資金來源為公司自有或自籌資金。

針對上述收購,華潤雙鶴稱,為落實公司十四五戰略規劃,進一步豐富公司?祁I域產品線,完善產品矩陣,形成“女性健康+兒科”?飘a品序列,提升品牌影響力,增強公司盈利能力、綜合競爭力,公司實施本次收購。

本次交易作價以評估值為依據,評估基準日為 2023 年 8 月 31日,最終采用收益法評估結果作為評估結論,確認華潤紫竹股東全部權益價值評估值約為31.15億元。以資產評估報告確認的華潤紫竹全部權益價值評估值為依據,華潤紫竹 100%股權轉讓價款約為31.15億元,較其單體財務報表凈資產賬面價值 11.52億元增值19.63億元,增值率為 170.40%。

盡管大幅溢價收購,但交易雙方并未約定業績承諾。對此,華潤雙鶴認為,隨著仿制藥一致性評價工作的開展,仿制藥質量必將得到全面提高,仿制藥一致性評價對原料藥的質量提出更高的要求,同時在仿制藥進入螺旋降價趨勢的大環境下,我國仿制藥行業在優勝劣汰中迎來洗牌,產業結構得到有效優化,真正具有技術研發實力的公司將會脫穎而出。具備原料藥產能的藥企有利于保障產品質量、控制生產成本,提升綜合盈利水平。

公司稱,華潤紫竹擁有女性健康用藥及器械、口腔用藥、眼科用藥、糖尿病用藥、原料藥等產品線,生殖健康類藥品上市后始終占據國內、國際市場重要地位,現為聯合國人口基金會生殖健康藥物供應商。國內仿制藥市場廣闊,華潤紫竹已有二十余年行業經驗,在行業中處于優勢地位,經營能力持續向好。

此外,本次交易是華潤集團化藥板塊業務整合的重要舉措,通過將優質資產注入上市公司,深入推進戰略性重組和專業化整合,將進一步提高上市公司質量。通過本次交易,華潤雙鶴將集中精力和資源,聚焦醫藥產業,進一步提升主業核心競爭優勢,鞏固行業地位,有利于公司集中資源做強主業,保障上市公司及股東權益。

本次交易構成關聯交易,華潤紫竹為華潤雙鶴控股股東北藥集團的全資子公司,其實際控制人中國華潤有限公司亦為華潤雙鶴實際控制人。

華潤雙鶴稱,本次收購符合公司整體戰略規劃,有利于實現公司業務布局和并購外延式增長。通過收購華潤紫竹,可以豐富華潤雙鶴女性健康用藥、眼科制劑、口腔類藥物產品組合,豐富華潤雙鶴在?祁I域的產品線。除了獲得華潤紫竹相關資產外,華潤紫竹現有營銷資源的協同、成本優勢等,將為華潤雙鶴帶來正面影響。

營收凈利連續雙增

收購華潤紫竹,華潤雙鶴的經營業績將因此獲得助力,實現穩步增長。

華潤紫竹的經營業績表現不錯。2022年,其實現營業收入約9.59億元,凈利潤約2.69億元,扣除非經常性損益后的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”,未經審計)約2.66億元。2023年1-8 月,其實現的營業收入約為7.06億元,凈利潤約2.82億元,扣非凈利潤(未經審計)約2.51億元。2023年前8個月的凈利潤已經超過2022年全年水平。

2022年以來,華潤雙鶴的經營業績也在持續增長。2022年,公司實現的營業收入為94.47億元,同比增長3.68%;凈利潤、扣非凈利潤分別為11.64億元、10.89億元,同比增長24.36%、25.09%,凈利潤、扣非凈利潤同比增速超過營業收入。

2023年前三季度,公司實現的營業收入、凈利潤分別為75.46億元、10.78億元,同比增長5.42%、10.12%,繼續保持雙增。

2022年前三季度,公司的營業收入、凈利潤也為雙增。據此看來,以前三季度數據為參考,華潤雙鶴的營業收入、凈利潤出現了連續雙增。

中國華潤擁有豐富的并購整合經驗,旗下僅醫藥類上市公司就多達9家,包括華潤三九、東阿阿膠等,華潤雙鶴是華潤醫藥集團化藥領域的上市公司,打造輸液、慢病?扑幦笃脚_。

華潤雙鶴經營業績連續增長,與其密集收購資產以完善產業布局有關。

Wind數據顯示,2022年以來,華潤雙鶴密集實施收購計劃。

僅在2022年3月,華潤雙鶴相繼出資約2.58億元收購浙江湃肽33.33%股權,出資5.01億元收購神舟生物50.11%股權,出資3.07億元收購天東制藥31.25%股權。當年11月,公司耗資2.60億元收購了天安藥業89.681%股權。

2022年,神舟生物、天東制藥對華潤雙鶴的損益影響金額分別為907.99萬元、4792.41萬元。

華潤雙鶴財務狀況較好,頻頻現金收購之后,公司財務壓力依然較小。截至2023年9月底,公司資產負債率為23.28%,期末,公司貨幣資金29.62億元、交易性金融資產4.01億元,對應的有息負債為2.31億元。

2018年底以來,公司資產負債率均低于30%,均屬于低水平運營。

責編:ZB

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